As ferramentas de alavancagem e liquidez em nível de fundo passaram de técnicas de financiamento especializadas para infraestrutura de capital privado convencional, de acordo com uma nova pesquisa da CSC, líder global em soluções de administração de negócios e conformidade. Os resultados mostram que os investidores institucionais (LPs) estão cada vez mais abertos ao uso dessas ferramentas quando a transparência é clara, mas os gestores de fundos (GPs) enfrentam crescente pressão para comprovar que o modelo operacional por trás delas é controlado, transparente e adequado para investidores.

A CSC¹ entrevistou 300 GPs e 200 LPs na América do Norte, Europa, Reino Unido e Ásia-Pacífico. O relatório, Futuro do CFO de Capital Privado 2026: Como os CFOs estão se tornando os arquitetos da confiança operacional, examina como o financiamento de fundos, a gestão de liquidez, os relatórios, a terceirização, a segurança cibernética e a governança de IA estão remodelando o papel do CFO de capital privado.

As conclusões mostram que o mercado superou o simples debate sobre se a alavancagem em nível de fundo deve ser usada. Em vez disso, o foco dos LPs está mudando para como ela é governada, divulgada e refletida no desempenho. De fato, 90% dos LPs afirmam que o uso de alavancagem e ferramentas de liquidez em nível de fundo por um GP aumentaria a probabilidade de eles se comprometerem ou renovarem seus investimentos, desde que a divulgação seja adequada.

O relatório também mostra que as ferramentas de liquidez agora fazem parte do modelo operacional central do capital privado. Os GPs utilizam, em média, 2,4 instrumentos de liquidez, incluindo veículos de continuação ou operações secundárias lideradas pelo GP, operações híbridas que combinam características de subscrição e NAV, operações com garantia em NAV e linhas de crédito para subscrição.

“Os instrumentos de liquidez podem criar flexibilidade real para os gestores, mas o modelo operacional precisa acompanhar o ritmo”, afirma Marshall Saffer,diretor-gerente de Serviços de Fundos e Mercados de Capitais da CSC. “À medida que as empresas utilizam mais operações, estruturas e rotas de financiamento, elas precisam ser capazes de explicar não apenas como esses instrumentos estão sendo usados, mas também quem arca com os custos e como eles afetam o desempenho, a liquidez e a governança. Isso exige uma visão clara que abranja tesouraria, contabilidade, relatórios para credores, comunicação com investidores e supervisão.”

O interesse dos LPs está centrado na economia e na governança por trás dos empréstimos. Os custos de financiamento figuram como a principal área em que os LPs desejam maior visibilidade, citada por 58% dos entrevistados, seguida pelo impacto nos retornos e nos relatórios de desempenho, citado por 56%. Os investidores também desejam maior clareza sobre a finalidade e o uso dos recursos, a lógica da gestão de liquidez, os principais termos, limites e utilização.

“Os investidores valorizam divulgações claras e úteis para a tomada de decisões, em vez de simplesmente mais páginas e documentação”, afirma Marshall. “Eles querem respostas sobre os custos, quem os arca, como as linhas de crédito estão sendo utilizadas e como o financiamento afeta o desempenho. A consistência é tão importante quanto o volume.”

No entanto, à medida que a liquidez em nível de fundo se torna mais integrada, a arquitetura operacional por trás dela ainda está se adaptando. Quase dois terços (63%) dos gestores de fundos citam a integração dos dados das linhas de crédito com a contabilidade do fundo e os relatórios para investidores como um grande desafio operacional. Metade cita a atribuição de desempenho e o impacto do valor justo da alavancagem, enquanto mais da metade aponta para a coordenação entre várias linhas de crédito e provedores.

Essas pressões estão colocando os diretores financeiros no centro de uma mudança operacional mais ampla, com a responsabilidade de garantir que os dados das linhas de crédito sejam integrados à contabilidade do fundo, que os custos sejam atribuídos de forma consistente, que os covenants sejam monitorados e que os investidores tenham uma visão clara de como a alavancagem afeta a economia e o desempenho do fundo.

“Os LPs (Limited Partners) desejam cada vez mais dados claros e concisos que possam usar em suas próprias análises e tomadas de decisão”, afirma Chris Patton, chefe regional de Fundos da CSC para a região EMEA. “Isso é impulsionado tanto pelas necessidades dos investidores quanto pela pressão regulatória e reflete a direção para onde o mercado está caminhando.

“As ferramentas de alavancagem e liquidez em nível de fundo agora fazem parte do conjunto de ferramentas do capital privado, portanto, as empresas que se destacarem serão aquelas que puderem demonstrar claramente como o modelo operacional funciona nos bastidores. É aí que os CFOs têm um papel tão importante a desempenhar, conectando os dados, os controles, os relatórios e a supervisão que dão confiança aos investidores.”

Para os gestores, as conclusões da pesquisa Future Private Capital CFO 2026 levantam quatro questões sobre onde a transparência agora é mais importante:

1. Por que a alavancagem em nível de fundo está sendo usada?
   
   Os LPs querem entender o propósito da alavancagem, quem arca com o custo e como ela afeta a liquidez, a governança e o desempenho reportado.

2. Quais dados de custo e desempenho os LPs precisam?
   
   Os custos de financiamento são a principal área em que os LPs desejam maior visibilidade, citada por 58% dos respondentes, seguida pelo impacto nos retornos e nos relatórios de desempenho, citado por 56%.

3. Os dados das instalações podem ser conectados aos relatórios para investidores?
   
   Quase dois terços dos GPs (63%) citam a integração dos dados das instalações com a contabilidade do fundo e os relatórios para investidores como um grande desafio operacional.

4. Como o CFO está construindo confiança operacional?
   
   À medida que as ferramentas de alavancagem e liquidez em nível de fundo se tornam mais comuns, os CFOs são cada vez mais responsáveis ​​por garantir que os custos sejam atribuídos de forma consistente, os covenants sejam monitorados e os LPs recebam uma visão clara de como a alavancagem afeta a economia e o desempenho do fundo.

Para ler o relatório completo, faça o download de uma cópia do relatório da CSC Futuro do CFO de Capital Privado 2026: Como os CFOs estão se tornando os arquitetos da confiança operacional.

¹ A CSC, em parceria com a Pureprofile, entrevistou 300 GPs e 200 LPs, profissionais seniores de fundos que atuam na Europa, Reino Unido, América do Norte e Ásia-Pacífico, para entender suas aspirações e desafios para 2026 e além.

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Fonte: BUSINESS WIRE